나는 2024년부터 매달 증시가 달을 마감하면 호치민 시장에 상장된 기업들의 시가총액 변동 분석을 진행하고 있다. 자본금 변동이 있었던 기업은 제외하고 5월에는 베트남항공(종목코드: HVN)의 시가총액이 61.16% 증가하며 최고의 주가 상승을 나타냈다. 연초부터는 5월까지는 시가총액이 126.94% 증가했다. 나는 2024년부터 매달 증시가 달을 마감하면 호치민 시장에 상장된 기업들의 시가총액 변동 분석을 진행하고 있다. 자본금 변동이 있었던 기업은 제외하고 5월에는 베트남항공(종목코드: HVN)의 시가총액이 61.16% 증가하며 최고의 주가 상승을 나타냈다. 연초부터는 5월까지는 시가총액이 126.94% 증가했다.
▲ HVN 2024년 주가 변동 모습 ▲ HVN 2024년 주가 변동 모습
차트를 살펴보면 서서히 상승해 4월부터 현재까지 가파르게 주가가 상승하고 있는 모습이다. 이 같은 주가 상승에는 실적이 뒷받침되고 있다는 사실을 명확히 알 수 있다. 분기별 실적을 보면 코로나로 시작해 베트남항공(HVN)은 지속적인 적자를 이어왔고 자본은 이미 잠식됐다. 차트를 살펴보면 서서히 상승해 4월부터 현재까지 가파르게 주가가 상승하고 있는 모습이다. 이 같은 주가 상승에는 실적이 뒷받침되고 있다는 사실을 명확히 알 수 있다. 분기별 실적을 보면 코로나로 시작해 베트남항공(HVN)은 지속적인 적자를 이어왔고 자본은 이미 잠식됐다.
▲ HVN의 연도별 손익계산서 및 재무상태표 요약 ▲ HVN의 연도별 손익계산서 및 재무상태표 요약
코로나19로부터 연도별 실적을 살펴보면 위와 같다. 매출이 어느 정도 나온다 해도 매출총이익에서 이미 적자다. 하지만 2023년은 여전히 순이익 기준으로 적자지만 매출총이익이 예전처럼 마이너스는 아니고 순손실 규모도 크게 줄어든다. 코로나19로부터 연도별 실적을 살펴보면 위와 같다. 매출이 어느 정도 나온다 해도 매출총이익에서 이미 적자다. 하지만 2023년은 여전히 순이익 기준으로 적자지만 매출총이익이 예전처럼 마이너스는 아니고 순손실 규모도 크게 줄어든다.
▲ HVN 분기별 손익계산서 및 재무상태표 요약 ▲ HVN 분기별 손익계산서 및 재무상태표 요약
분기별로 보면 2024년 1분기에 갑자기 실적이 크게 개선된 모습이다. 모든 마이너스는 모두 플러스로 돌아섰고 순이익은 크게 남았다. 그런데 의문이 든다. 매출 총이익이 4.0조동이고 영업이익이 0.9조동인데 어떻게 세후순이익이 4.4조동이 남을 수 있지? 영업이익이 0.9조동인데 갑자기 늘었다는 것은 기타 이익이 남는 것이다. 분기별로 보면 2024년 1분기에 갑자기 실적이 크게 개선된 모습이다. 모든 마이너스는 모두 플러스로 돌아섰고 순이익은 크게 남았다. 그런데 의문이 든다. 매출 총이익이 4.0조동이고 영업이익이 0.9조동인데 어떻게 세후순이익이 4.4조동이 남을 수 있지? 영업이익이 0.9조동인데 갑자기 늘었다는 것은 기타 이익이 남는 것이다.
▲ HVN 재무제표 기타 이익 – 단위 VND ▲ HVN 재무제표 기타 이익 – 단위 VND
연결재무제표 원문에서 기타이익을 확인해보니 3.0조동이 기타이익으로 잡혀 있었다. 기타 이익도 있지만 순이익 4.4조동 중 주요 요인은 저3.0조동 때문이다. 해당 항목을 해석해 보면 ‘부채를 삭제한 수익’ 관련하여 해당 항목에 대한 재무제표 법률을 보면 다음과 같다. 세금부채 삭제 : 2019년 세금관리법 제85조에 따라 특정조건에서 세금, 지연된 세금납부, 세금벌금 부채가 삭제될 수 있습니다. 삭제조건 : 파산선고를 받은 기업, 사망 또는 민사행위 능력이 없는 개인, 10년 이상 회수 불가능한 세금부채 등이 해당됩니다. 부채 재납부 의무 : 세금 부채가 삭제된 개인이나 기업이 다시 사업을 시작하거나 새로운 사업체를 설립하는 경우 삭제된 세금 부채를 국가에 반환해야 합니다. 삭제 권한: 세금 부채의 삭제 권한은 부채 금액에 따라 지방정부, 세무총국, 재무부, 총리에 의해 결정됩니다. 결론 연결재무제표 원문에서 기타이익을 확인해보니 3.0조동이 기타이익으로 잡히고 있었다. 기타 이익도 있지만 순이익 4.4조동 중 주요 요인은 저3.0조동 때문이다. 해당 항목을 해석해 보면 ‘부채를 삭제한 수익’ 관련하여 해당 항목에 대한 재무제표 법률을 보면 다음과 같다. 세금부채 삭제 : 2019년 세금관리법 제85조에 따라 특정조건에서 세금, 지연된 세금납부, 세금벌금 부채가 삭제될 수 있습니다. 삭제조건 : 파산선고를 받은 기업, 사망 또는 민사행위 능력이 없는 개인, 10년 이상 회수 불가능한 세금부채 등이 해당됩니다. 부채 재납부 의무 : 세금 부채가 삭제된 개인이나 기업이 다시 사업을 시작하거나 새로운 사업체를 설립하는 경우 삭제된 세금 부채를 국가에 반환해야 합니다. 삭제 권한: 세금부채의 삭제 권한은 부채금액에 따라 지방정부, 세무총국, 재무부, 총리에 의해 결정됩니다.결론
베트남항공(HVN)의 이번 실적은 베트남 정부와의 협상을 통해 갚아야 할 빚을 탕감받았다는 얘기다. 그리고 그것이 실적에 반영돼 영업이익이 0.9조동이지만 순이익은 4.4조동인 이유다. 사실 이 글은 5월 시가총액 분석을 끝내고 나서 대략 1분기 실적만 봤을 때 ‘역시 실적이 좋으니까 주가가 따라가는구나’라는 내용으로 쓰려고 했다. 참고. 대충 본 실적이란? 주식 정보 사이트에 나와 있는 순이익 숫자만 지나가도록 확인. 그러나 항목을 하나하나 살펴보며 의문이 생겨 확인하다 보니 글의 의미는 180도 달라졌다. 베트남항공(HVN)의 실적이 갈수록 개선되고 있는 것은 사실이다. 하지만 부채 탕감을 제외하면 정상적인 영업활동에 따른 실적으로 보기는 어려워 보인다. 베트남항공(HVN)의 이번 실적은 베트남 정부와의 협상을 통해 갚아야 할 빚을 탕감받았다는 얘기다. 그리고 그것이 실적에 반영돼 영업이익이 0.9조동이지만 순이익은 4.4조동인 이유다. 사실 이 글은 5월 시가총액 분석을 끝내고 나서 대략 1분기 실적만 봤을 때 ‘역시 실적이 좋으니까 주가가 따라가는구나’라는 내용으로 쓰려고 했다. 참고. 대충 본 실적이란? 주식 정보 사이트에 나와 있는 순이익 숫자만 지나가도록 확인. 그러나 항목을 하나하나 살펴보며 의문이 생겨 확인하다 보니 글의 의미는 180도 달라졌다. 베트남항공(HVN)의 실적이 갈수록 개선되고 있는 것은 사실이다. 하지만 부채 탕감을 제외하면 정상적인 영업활동에 따른 실적으로 보기는 어려워 보인다.
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